想知道这三类投资人是怎么做股权投资的吗？

的运营公司，北京拜克洛克的公司股东里，大家可以看到有金沙江创投、真格基金等投资公司的合伙企业。我们今天会主要讲合伙型投资人。合伙型企业的作用就是，一伙人什么时候决定要投资一下公司，就开始注册一家合伙型企业，在合伙期限到期之前，能从这家标的企业中获利退出。合伙企业更像是一伙人的一种法律上的合伙凭证。但是不管是从日常运营、法律规范、税收等方面来讲，公司更适合商业运营，而合伙企业更适合股权投资。说到合伙型企业，就得说说普通合伙人和有限合伙人。在这次的投资中，老李是普通合伙人，按照股权众筹角度来讲，也叫领投方。

　　协富的三种主要的投资人是什么样的？他们是怎么做股权投资的？

　　股权投资最简单的理解，就是有人拿钱给你，持有你的公司一定的股权。然后把这些信息录入工商系统，他就是你公司的股东。当别人在工商系统里查你公司的信息，就可以看到股东的信息里，有这个人的名字。

　　从组织形式上来划分，投资人大概可以分为主要三大类。

　　第一类是自然人投资人，也就是个人投资人，一般是个人天使比较多。比如，现在滴滴的运营公司北京小桔科技的工商信息里，王刚就是股东之一。我们都知道，王刚是程维的同事，也是滴滴的最早投资人。

　　第二类是公司型投资人，也就是投资人是一家商业公司，这类型的一般是并购的居多。

　　

　　第三类是合伙型投资人，这是目前最常见的组织形式。大家可以去工商系统查一下 ofo 的运营公司，北京拜克洛克的公司股东里，大家可以看到有金沙江创投、真格基金等投资公司的合伙企业。当然，也有像滴滴这样的公司型投资人。

　　

　　所以，我们今天会主要讲合伙型投资人。

　　我们都知道 在中国的《公司法》里，公司的组织形式分为有限责任公司和股份有限公司。而《合伙企业法》里，合伙企业又分为普通合伙企业和有限合伙企业。

　　普通合伙企业和有限合伙企业，在法律上有一定的区别，普通合伙企业大多出现在一些有特殊技能的行业中，比如律师事务所、会计师事务所、医师事务所、设计师事务所等等。因此，它们也叫特殊的普通合伙企业。

　　

　　有限合伙企业由于实现了企业管理权和出资权的分离，所以经常被用在私募基金的主要组织形式。在风险投资行业非常流行，牛叉的黑石、红杉、都是这类企业。

　　所以，接下来，如果没有特殊说明，我所讲的合伙型企业，都是指有限合伙企业。

　　合伙型企业的作用就是，一伙人什么时候决定要投资一下公司，就开始注册一家合伙型企业，在合伙期限到期之前，能从这家标的企业中获利退出。也就是说，合伙企业更像是一伙人的一种法律上的合伙凭证。

　　它不像其他商业公司一样，想存续百年不倒。虽然商业公司也能注销，合伙企业也能长期经营。但是不管是从日常运营、法律规范、税收等方面来讲，公司更适合商业运营，而合伙企业更适合股权投资。

　　说到合伙型企业，就得说说普通合伙人和有限合伙人。也就是传说中的 GP 和 LP，这两个要怎么区分呢？通俗点理解，GP 就是庄家，LP 就是散户。

　　合伙企业的日常运营和管理，一般 GP 负责。而 LP 一般给了钱，就没什么事了。要么等着分钱，要么亏钱。

　　所以，法律上是这么讲的，普通合伙人对合伙企业债务承担无限连带责任，有限合伙人以其认缴的出资额为限，对合伙企业债务承担责任。

　　所以，普通合伙人受到的限制会比较多，而有限合伙人就比较自由了。由此看来，普通合伙人的责任重大 要做的事情更多。

　　如果有经常看融资类新闻的，可能会经常看到某公司完成什么轮融资。本次融资由某某基金领投，某某资本跟投。这种领投 + 跟投的模式，后来被广泛应用于股权众筹平台。在这种情况下，一般领投人就是 GP，跟投人就是 LP。

　　合伙企业是没有法人的，但是有执行事务合伙人。执行事务合伙人是根据合伙协议约定，或者接受全体合伙人的委托，对外代表合伙企业并执行合伙事务的普通合伙人。

　　感觉有点绕，这样吧，我给大家讲个故事。

　　话说，学校门口有一条美食街，美食街的入口有一家老王烧烤摊。老王平时烤的肉非常的新鲜，手艺也很好。而且老王平时人不错、很好客，因此生意很红火，所以老王想在美食街的另外一个入口再开一家烧烤摊。

　　但是，由于老王平时用的料都是真材实料，而且卖的价格不高。所以，虽然生意红火，但是利润却不高。所以，老王就想出让 10% 的股份，换取 10 万的资金。

　　这时候他找到了美食街附近的土豪老李，老李很看好老王的模式，也很欣赏老王这个人，于是决定投资老王。

　　

　　老李是一个很喜欢投资餐饮、也很会投资的人，美食街里有一大半的餐饮店就是他投资的。于是，他叫来了自己的朋友老张、老周和老马。

　　

　　老张、老周和老马家里都是家族企业，有点闲钱。每次老李要投资餐饮店的时候，这三人都会多少参一点股。

　　

　　于是，这次老李出资六万、老张两万、老周和老马各一万，成立一家名为四基佬的有限合伙企业，入股老王烧烤摊，占 10% 的股份。

　　在这次的投资中，老李是普通合伙人（GP），按照股权众筹角度来讲，也叫领投方。老张、老周和老马是有限合伙人（LP） ，按照股权众筹角度来讲，也是跟投方。

　　由于老李是专业的，这方面的经验，所以，老李也是这家合伙企业的执行事务合伙人。

　　在整个过程中及以后的日子里，老李负责整个交易的过程，以及交易后，帮了老王很多忙。比如帮老王找关系、租门面、介绍人、并给了老王很多生意上的建议。

　　而老张老周和老马继续经营自己的家族企业，他们是相信老李的，等着分钱就是。

　　在上面的小故事中，老李是典型的职业投资人。而老张老周和老马，充其量算是个人天使。在这次的投资中，其实他们完全可以以自己的身份去投资老王，但是他们还是选择跟着老李。

　　随着风投行业的不断发展，导致越来越多的个人天使举步维艰。要么机构化运作、要么转型、或者干脆不做了。在以前的协富里，越早期的投资，涉及到的资金、人员和条款越少、复杂程度较低。一般的个人天使比较玩得开、玩得动。

　　现在的资本市场，项目上线三个月就可以获得几千万融资。很多项目在种子轮就获得超过千万的融资，在这样的环境下，一般的个人天使已经吃不消了。

　　好了，接下来跟大家简单介绍一下股权投资是怎么进行的。

　　一个职业的投资机构或者投资人，一般有这样的投资流程。

　　通过各种途径接收创业项目的商业计划书或者项目介绍。

　　项目投资经理在拿到商业计划书或者项目介绍后，就先开始进行初步的调查了解，初步判断项目能不能投 这时候可能会电话沟通或者面谈，可能会到企业现场进行实地走访。

　　如果项目通过了初审，感觉可以进一步接洽，于是就立项。

　　项目立项后，就开始准备签署一些文件。比如投资备忘录，也叫投资框架协议或者投资条款清单，我一般是叫投资意向书。

　　接下来就开始做尽职调查了，然后编写完整的调查报告、财务意见书等各种材料。

　　在尽职调查结束后，基本上可以确定要不要投了。然后就进入投资决策阶段，投资决策涉及到的东西就比较多、比较专业了，也是最关键的。项目的估值，一般也在这阶段完成。

　　当投资决策委员会审查后，同意进行投资，就开始和标的公司签署投资协议了。设立有限合伙企业、变更工商信息、资金到位一般在这阶段进行。

　　协议生效后，就开始进行项目的跟踪管理。

　　获利退出，才是股权投资最重要的赚钱形式。

　　股权投资基本上就这 9 个流程，有些可能会复杂一点，有些可能会简单一点。

　　比如，有些可能还要确定领投方和引进跟投方。有些投资人和创业者喝完酒后，一拍大腿就决定投资的，也有。

　　但是我刚才说到，市场不断的变化，这样的情况越来越少了。现在的趋势是，越来越多的文件、协议、条款等等。越来越正规，越来越复杂。

　　ok，基础概念就先讲到这边了，在接下来，我会根据刚才讲的投资流程，把每个环节里的具体知识点拿出来和大家探讨。